Le gouvernement égyptien a décidé de reporter la vente d’une participation dans EgyptAlum, principal producteur d’aluminium du pays. Selon un haut responsable du gouvernement égyptien cité par EnterpriseAM, la valorisation actuelle de l’entreprise, cotée à la Bourse égyptienne, est estimée à 118 milliards de livres égyptiennes (environ 2,4 milliards de dollars). Les autorités estiment toutefois que cette valeur ne reflète pas le potentiel industriel de l’entreprise et visent une valorisation trois à quatre fois supérieure avant toute ouverture du capital.
Une stratégie de privatisation axée sur la création de valeur
Plutôt que de céder rapidement des actifs publics, Le Caire privilégie une approche consistant à renforcer d’abord les performances industrielles d’EgyptAlum. Cette orientation intervient alors que le programme de privatisation lancé par le gouvernement n’a pas permis d’atteindre l’objectif de 2 milliards de dollars de recettes fixé en 2023.
Deux options restent à l’étude. La première consiste à ouvrir ultérieurement le capital de l’entreprise à un investisseur stratégique ou à travers une opération sur la Bourse égyptienne. La seconde prévoit un transfert d’EgyptAlum au Fonds souverain d’Égypte, afin de conserver le contrôle public de l’entreprise jusqu’à ce que sa valorisation progresse davantage.
Selon les informations rapportées par EnterpriseAM, une entreprise du Golfe et deux sociétés européennes ont déjà manifesté leur intérêt pour une prise de participation, sans qu’aucun accord définitif n’ait encore été conclu.
Des investissements industriels au cœur de la stratégie de valorisation
La revalorisation d’EgyptAlum repose sur plusieurs projets industriels d’envergure. Le plus avancé est le partenariat conclu avec Trafigura pour l’extension de la fonderie de Naga Hammadi. D’après le communiqué officiel de Trafigura, cette nouvelle unité ajoutera 300 000 tonnes de capacité annuelle de production, portant la capacité totale d’EgyptAlum à environ 600 000 tonnes par an. Le négociant international évalue le coût du projet entre 750 et 900 millions de dollars.
Parallèlement, EgyptAlum prévoit 3,5 milliards de livres égyptiennes d’investissements au cours de l’exercice 2026/2027, selon les autorités égyptiennes citées par EnterpriseAM.
Un autre projet structurant concerne la construction d’une raffinerie d’alumine à Safaga en partenariat avec Aluminium Bahrain (Alba). Selon EgyptAlum, cet investissement est estimé à 3 milliards de dollars. L’objectif est de produire localement l’alumine, principale matière première utilisée dans la fabrication de l’aluminium, afin de réduire les importations et d’améliorer la compétitivité de l’industrie nationale.
Le gouvernement poursuit également les négociations pour développer un nouveau complexe d’aluminium à East Al Tafreeh, dont la capacité de production est estimée à 600 000 tonnes par an.
En aval de la chaîne de valeur, une usine d’emballages pharmaceutiques en aluminium doit entrer en production en septembre à Naga Hammadi. Selon EnterpriseAM, cette unité produira 300 tonnes par mois, dont 50 % destinés au marché égyptien et 50 % à l’exportation, notamment vers l’Arabie saoudite et plusieurs marchés européens.
Une capacité de production appelée à quadrupler
Selon Mahmoud Agour, directeur général d’EgyptAlum, si l’ensemble des projets actuellement en préparation est mené à terme, la capacité de production d’aluminium de l’Égypte atteindra 1,2 million de tonnes par an, contre environ 300 000 tonnes actuellement. Le financement de cette transformation bénéficie déjà du soutien de la National Bank of Egypt et d’Emirates NBD, qui accompagnent le programme d’investissement de l’entreprise. Cette stratégie vise également une meilleure intégration industrielle, depuis la production d’alumine jusqu’à la fabrication de produits à plus forte valeur ajoutée destinés aux secteurs industriels et pharmaceutiques.
En reportant la cession d’une participation dans EgyptAlum, l’Égypte privilégie une stratégie de valorisation de son principal producteur d’aluminium avant toute opération de privatisation. Soutenue par plusieurs projets industriels représentant plusieurs milliards de dollars d’investissements, cette démarche vise à renforcer les capacités de production, à développer l’intégration de la filière et à accroître la valeur de l’entreprise avant une éventuelle ouverture de son capital. Les données communiquées par EgyptAlum, Trafigura et relayées par EnterpriseAM montrent que cette stratégie s’appuie sur un important programme d’expansion industrielle.
